12月6日，第六屆全球PE北京論壇在北京香格里拉酒店召開(kāi)，中科招商集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁單祥雙先生作為本屆中國(guó)股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)輪值主席發(fā)表了主題演講，其表示中國(guó)PE行業(yè)將迎來(lái)十年發(fā)展的大牛市。
在總結(jié)了2014年度PE行業(yè)發(fā)展時(shí)，單祥雙謂之“冰火兩重天”。他認(rèn)為2014年是PE行業(yè)自2012年以來(lái)調(diào)整后筑底反彈的一年，PE行業(yè)的舊業(yè)態(tài)已經(jīng)被改變，2015年將是PE行業(yè)未來(lái)十年大牛市的元年，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新常態(tài)，中國(guó)PE行業(yè)也將迎來(lái)充滿(mǎn)希望和挑戰(zhàn)的新常態(tài)。
2014年：三大壓力、三大希望
單總在發(fā)言中表示，2014年P(guān)E行業(yè)中有三大壓力，分別是融資壓力大、投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難和PE管理難度加大。
首先表現(xiàn)在融資壓力大，大多數(shù)行業(yè)都在鬧錢(qián)荒，市場(chǎng)化PE基金的設(shè)立規(guī)模相對(duì)較低。其次，PE投資的企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力加大，出現(xiàn)了產(chǎn)能過(guò)剩、市場(chǎng)萎縮、經(jīng)營(yíng)困難的局面。第三，由于經(jīng)濟(jì)的下行，PE管理人壓力加大，不僅要加大對(duì)項(xiàng)目的投后管理，而且要加大對(duì)LP的投后管理。
但是2014年也出現(xiàn)了PE市場(chǎng)的三把希望之火。
首先是市場(chǎng)整體氛圍向暖，年初IPO市場(chǎng)的開(kāi)閘、年末股市的大漲，帶動(dòng)PE整體盈利。其二是互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資，尤其是對(duì)早期項(xiàng)目投資的熱情加大。其三，是新興PE集群的強(qiáng)勢(shì)崛起。2014年P(guān)E行業(yè)出現(xiàn)了以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、以上市公司、以銀行保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)、以中央和地方政府國(guó)有實(shí)力機(jī)構(gòu)為主體的四大新貴PE。
2015年：三大風(fēng)口帶動(dòng)行業(yè)發(fā)展
單祥雙認(rèn)為，2015年的PE行業(yè)將面對(duì)著三大風(fēng)口，分別是互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展，金融和資本市場(chǎng)快速發(fā)展的大變革和大開(kāi)放，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)洶涌的大潮。
由于互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)的出現(xiàn)和快速發(fā)展，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式從傳統(tǒng)工作經(jīng)濟(jì)時(shí)代發(fā)展到信息經(jīng)濟(jì)模式，PE行業(yè)將互聯(lián)網(wǎng)化。傳統(tǒng)PE行業(yè)的盈利是建立在信息不對(duì)稱(chēng)，資本、技術(shù)、人才等資源不對(duì)稱(chēng)和效率不對(duì)稱(chēng)的基礎(chǔ)上而獲利的一種盈利模式，PE的本質(zhì)也是中介，而大家常常說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)另一個(gè)特征是去中介化，但是在這里我要說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)本身就是成本極低、效率極高、覆蓋面極廣的超級(jí)中介，人類(lèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的一切中介行為在互聯(lián)網(wǎng)面前都顯得蒼白、弱小和無(wú)力，不堪一擊，可見(jiàn)互聯(lián)網(wǎng)太強(qiáng)大了、太可怕了，我們不能改變它就必須適應(yīng)它、利用它，包括PE在內(nèi)的各行各業(yè)必須互聯(lián)網(wǎng)化，否則就將被互聯(lián)網(wǎng)消化。
同時(shí)，面對(duì)著金融市場(chǎng)、資本市場(chǎng)的發(fā)展變革，中國(guó)PE行業(yè)也將迎來(lái)巨大的發(fā)展機(jī)遇。2014年各行各業(yè)、各級(jí)政府、各家機(jī)構(gòu)都在鬧錢(qián)荒，這是由于中國(guó)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理造成的。單總解釋稱(chēng)：“我們180多萬(wàn)億的金融資產(chǎn)里銀行就占了90%多，而發(fā)達(dá)國(guó)家這個(gè)比例大概是60%，我們銀行多占了30%多的金融資產(chǎn)高達(dá)五六十萬(wàn)億的規(guī)模，由于經(jīng)濟(jì)下行，銀行惜貸甚至強(qiáng)行收貸，使市場(chǎng)流動(dòng)性不足，是造成錢(qián)荒的主要原因之一。要讓銀行信貸資本能夠有條件的轉(zhuǎn)化為股權(quán)資本。如此五六十萬(wàn)億的資金將有可能通過(guò)PE這個(gè)管道進(jìn)入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，進(jìn)入資本市場(chǎng)，PE行業(yè)資金市場(chǎng)將迎來(lái)巨大增量。以銀行資產(chǎn)為主導(dǎo)的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，決定了中國(guó)經(jīng)濟(jì)只能是債權(quán)主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)，而非股權(quán)主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)。”
單祥雙認(rèn)為，2014年不是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最好的時(shí)期，但它卻是中國(guó)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)最好的時(shí)代，全民創(chuàng)業(yè)、草根創(chuàng)業(yè)大潮洶涌澎湃，創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)潮無(wú)疑是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的風(fēng)口，也是中國(guó)PE新常態(tài)最大的一個(gè)風(fēng)口。
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