3、充電服務(wù)費(fèi)市場空間將百億元量級
未來數(shù)百億的充電服務(wù)費(fèi)營收空間將由不到 10 家主流運(yùn)營商瓜分。為了測算出充電服務(wù)費(fèi)的盈利空間，首先做出了如下假設(shè)：
（1）對于 2020 年電動運(yùn)營車保有量的測算，其中電動公交車和出租車的測算方法已在上文中詳述； 電動專用車方面，《發(fā)展指南》提出的最低要求為 2020 年保有 20 萬輛，但 2017年底實際保有量已達(dá) 15 萬輛，這一目標(biāo)顯然將超額完成，我們根據(jù)專用車折舊年限得出未來電動專用車的復(fù)合增長率在 138%左右，預(yù)計 2020 年保有量有望達(dá)到 40 萬輛；電動網(wǎng)約車方面，根據(jù)滴滴出行在《企業(yè)公民報告》中披露的相關(guān)數(shù)據(jù)，2017 年滴滴平臺注冊電動汽車為 26 萬輛，我們以 20%的比例作為專職司機(jī)測算，得出 2020 年的專職電動網(wǎng)約車將達(dá) 20 萬輛。
（2）對于充電服務(wù)費(fèi)的測算，我們按照前述的各地最高指導(dǎo)價為基準(zhǔn)，去除最高值和最低值， 得出電動公交車的平均充電服務(wù)費(fèi)為 0.6-10 元/kwh，電動出租車和網(wǎng)約車的平均充電服務(wù)費(fèi)為 0.7-1.3 元/kwh，電動專用車則為 0.8 元/kwh。需要強(qiáng)調(diào)的是，充電服務(wù)費(fèi)未來將實行市場化定價，具有一定的不確定性和盈利彈性。
（3） 關(guān)于各類車型相關(guān)耗電數(shù)據(jù)，我們參考了市場中的代表車型，乘用車參考了比亞迪 k9 的性能數(shù)據(jù)、公交車參考了比亞迪 e6 的性能參數(shù)，日均行駛里程數(shù)據(jù)則來源于交通部等部門發(fā)布的統(tǒng)計公報。
基于上述前提測算，我們將各類車型的每百公里電耗數(shù)據(jù)與日均行駛里程數(shù)相乘，得到各車型的日均耗電量，再與充電服務(wù)費(fèi)單價和汽車保有量數(shù)據(jù)相乘， 即可得出充電服務(wù)費(fèi)的市場規(guī)模，各類車型的加總數(shù)據(jù)即為電動運(yùn)營車充電服務(wù)費(fèi)的總盈利空間。根據(jù)我們的測算，目前向電動運(yùn)營車收取服務(wù)費(fèi)的市場空間已達(dá) 158.8-277.6 億元，由于電動運(yùn)營車輛具有穩(wěn)定的充電需求和充電量保證，可以成為大型充電運(yùn)營商的穩(wěn)定收入來源，而未來隨著電動運(yùn)營車的快速放量，2020 年的市場空間將有望達(dá)到 430.0-765.3 億元。此外，由于電樁運(yùn)營具有前期布局消耗大的特點，行業(yè)集中度不斷提升，目前行業(yè) CR10 已達(dá)95.6，到 2020 年生存下來的主流運(yùn)營商也只會在 10 家左右，這些行業(yè)龍頭將有望瓜分?jǐn)?shù)百億元的電動運(yùn)營車充電服務(wù)費(fèi)市場。
▲充電服務(wù)費(fèi)市場空間測算
4、其他業(yè)務(wù)拓展可期
多種盈利模式孕育，未來有望增厚業(yè)績。 2014 年民間資本涌入充電樁行業(yè)后，電樁企業(yè)懷揣各自的盈利理念開始了經(jīng)營嘗試，盡管一些業(yè)務(wù)模式暫未為企業(yè)帶來穩(wěn)定的收入、或者停留在實驗和理論探討階段，但未來得益于電動汽車的快速放量，這些帶有互聯(lián)網(wǎng)思維的經(jīng)營理念最終有可能迎來爆發(fā)，從而拓展充電樁行業(yè)的盈利空間。
▲充電樁盈利模式拓展空間
智東西認(rèn)為， 過去幾年， 由于充電需求不明朗、 充電樁使用效率低、 充電運(yùn)營盈利模式不清、行業(yè)缺乏有效整合， 市場上普遍認(rèn)為充電樁行業(yè)盈利難，發(fā)展前景堪憂。但是隨著汽車電動化趨勢明朗，充電需求大幅提升；充電功率提升，成本回收難度降低；運(yùn)營車電動化，運(yùn)營商收取充電服務(wù)費(fèi)保收入和行業(yè)互聯(lián)互通，公共快充前景向好等利好形勢，充電樁行業(yè)寒冬已過，扭虧在即，而未來利潤具有相當(dāng)彈性。但是充電樁設(shè)備的技術(shù)門檻不高，硬件廠商短期內(nèi)難以通過技術(shù)壁壘實現(xiàn)超額收益，硬件業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下行，所以行業(yè)的盈利前景更多在于充電運(yùn)營業(yè)務(wù)。
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