板塊行情：
本周A股各板塊全面下跌，新能源板塊下跌2.98%排名中前，電力設(shè)備板塊下跌3.31%，排名中后。各子板塊分化明顯，近期核電板塊表現(xiàn)突出，成為拉動新能源板塊的主力。海外光伏上市公司本周表現(xiàn)不佳，多數(shù)下跌。
行業(yè)基本面：
本周光伏產(chǎn)品價格繼續(xù)下跌，近兩周下跌速度趨緩。近一年來太陽能組件各上游產(chǎn)品及電站設(shè)備價格基本保持持續(xù)下降趨勢。目前討論行業(yè)景氣回暖仍為時過早，部分企業(yè)庫存仍維持高位，明年年初德國光伏補(bǔ)貼將下調(diào)15%，價格未來仍有下跌空間。
行業(yè)觀點(diǎn)和投資邏輯：
在歐洲等發(fā)達(dá)國家地區(qū)預(yù)期下調(diào)光伏產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼，行業(yè)景氣度持續(xù)下滑的背景下，未來光伏發(fā)展重心將逐漸向亞太傾斜，但短期市場及需求無法完全切換，多晶硅價格短期接近底部，期待國內(nèi)市場繼續(xù)超預(yù)期擴(kuò)容。10月我國組件出口量環(huán)比下降7.1%，價格環(huán)比下降4.4%，其中對歐洲出口量環(huán)比下降5.4%，企業(yè)盈利及毛利率水平有較大壓力。我們認(rèn)為光伏產(chǎn)業(yè)鏈還將經(jīng)歷陣痛和各環(huán)節(jié)的利潤壓縮，短期組件情況好于多晶硅及硅片。可再生能源電價附加2006年以來首次上調(diào)，將促進(jìn)國內(nèi)光伏行業(yè)快速發(fā)展。“十二五“太陽能發(fā)電目標(biāo)上調(diào)至15GW。我們相對看好國內(nèi)市場啟動帶來的光伏并網(wǎng)設(shè)備需求，特別是中小型的屋頂光伏系統(tǒng)有望今后在國內(nèi)得到大范圍推廣，短期利好光伏逆變器龍頭及新增彈性的相關(guān)設(shè)備公司。核電方面，前十月我國核電投資同比增26%，核電標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)容已定，隨著核電恢復(fù)審批預(yù)期明朗，未來我國核電發(fā)展將進(jìn)入新軌道，關(guān)注具備第三代技術(shù)國產(chǎn)化優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。
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