8月25日，電池百人會理事單位——華寶新能（301327）發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2025年8月25日接受43家機構(gòu)調(diào)研，機構(gòu)類型為其他、基金公司、海外機構(gòu)、證券公司、陽光私募機構(gòu)。 投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹： 投資者提出的問題及公司回復(fù)情況 公司就廣大投資者提出的問題進行了回復(fù)（為便于投資者閱讀，同類問題已合并展示）：
問：美國關(guān)稅對公司的影響及應(yīng)對策略
答：美國關(guān)稅政策已對公司所在的儲能行業(yè)產(chǎn)生普遍性影響，當前公司儲能類產(chǎn)品最新關(guān)稅稅率為40.9%，較去年整體提升30個百分點，對產(chǎn)品成本與市場競爭力形成一定壓力。針對這一挑戰(zhàn)，公司已制定多層次、系統(tǒng)性應(yīng)對策略，力求降低關(guān)稅沖擊，保障經(jīng)營穩(wěn)定，具體措施如下：一是提前布局短期風險對沖。通過海外倉前置備貨，減少關(guān)稅政策變動后訂單的交付成本與周期波動，直接緩解關(guān)稅生效后的即時沖擊；同時在保障核心市場銷量穩(wěn)定的前提下，通過逐步、合理調(diào)整產(chǎn)品定價，將部分關(guān)稅成本適度轉(zhuǎn)嫁給終端消費者，平衡成本壓力與市場需求。二是強化中長期供應(yīng)鏈韌性。公司堅持全價值鏈M2C直銷品牌模式，聚焦構(gòu)建全球彈性供應(yīng)鏈與自主制造能力，目前公司已在東南亞布局產(chǎn)能并實現(xiàn)穩(wěn)定出貨，中長期將推進美國本土產(chǎn)能的規(guī)劃與落地，從生產(chǎn)端源頭規(guī)避貿(mào)易壁壘，進一步分散區(qū)域供應(yīng)鏈風險。三是深化內(nèi)部降本增效。公司結(jié)合此前數(shù)字化運營與精細化管理經(jīng)驗，持續(xù)通過研發(fā)技術(shù)迭代、產(chǎn)品設(shè)計優(yōu)化、生產(chǎn)流程改進、供應(yīng)鏈協(xié)同等多重舉措推動產(chǎn)品成本下降，以內(nèi)部降本的實際成效，有效對沖關(guān)稅帶來的外部成本上升，進一步夯實盈利基礎(chǔ)，確保整體盈利能力保持穩(wěn)定。四是積極開拓新興市場，結(jié)合不同區(qū)域需求推出適配產(chǎn)品，逐步降低對單一市場依賴度，構(gòu)建“核心市場穩(wěn)固、新興市場增長”的全球發(fā)展格局，持續(xù)提升抗風險能力與全球競爭力。通過上述“短期對沖+中長期布局”的組合策略，公司正多維度化解美國關(guān)稅影響，力爭在復(fù)雜的貿(mào)易環(huán)境下維持經(jīng)營韌性與盈利穩(wěn)定性。
問：行業(yè)競爭態(tài)勢及公司三季度業(yè)績展望
答：全球消費級光儲市場正處于加速增長通道，細分領(lǐng)域呈現(xiàn)的差異化發(fā)展特征：其中，便攜儲能行業(yè)尚處于發(fā)展初期，市場滲透率較低，但增長趨勢強勁，已成為消費級光儲領(lǐng)域的重要增長引擎；家庭儲能（戶儲）領(lǐng)域則迎來關(guān)鍵發(fā)展節(jié)點，2025年全球戶儲裝機量將進入增長拐點，預(yù)計未來三年復(fù)合增長率接近15%，長期增長潛力明確。隨著市場規(guī)模擴大與競爭加劇，行業(yè)競爭邏輯已從單純的“性價比比拼”，升級為“技術(shù)迭代速度+消費者需求精準定位+全價值鏈運營效率”的綜合較量。作為全球唯一專注消費級光伏儲能解決方案的企業(yè)，公司依托M2C品牌直銷模式構(gòu)建起差異化競爭優(yōu)勢：研發(fā)層面，累計布局專利1,939項，其中光伏專利達661項（同比增長49.89%），核心技術(shù)為產(chǎn)品安全性提供堅實保障；產(chǎn)品端，已形成覆蓋便攜式光伏儲能產(chǎn)品、DIY陽臺光儲、屋頂光伏瓦儲能系統(tǒng)解決方案的多元產(chǎn)品矩陣，上半年推出的第三代便攜式產(chǎn)品實現(xiàn)“更輕小、更安全、成本更優(yōu)”升級，針對歐洲市場新推的DIY陽臺光伏產(chǎn)品，進一步提升安裝便捷性與性價比；渠道端，“官網(wǎng)獨立站+第三方電商平臺+線下零售”的全球網(wǎng)絡(luò)已覆蓋50多個國家和地區(qū)，累計銷量近600萬臺，M2C模式高效連接用戶與生產(chǎn)端，顯著提升運營效率。展望三季度，疊加三四季度消費旺季的行業(yè)特性，公司業(yè)績具備一定增長支撐。從近期市場表現(xiàn)看，7月亞馬遜“Prime Day”大促中，Jackery品牌產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼：美國市場戶外電源品類市占率位居第一，銷量同比增長173%；日本市場斬獲工具大類與電源小類雙類目榜首，銷售額同比翻倍；歐洲市場銷量同比大幅增長150%，其中英國站在電源類目排名中位列第一，為三季度業(yè)績奠定堅實基礎(chǔ)。長期來看，公司計劃2025年底前進一步鞏固便攜儲能產(chǎn)品在全球核心市場的領(lǐng)先地位，為2026-2028年消費級光儲綠色能源的快速增長筑牢根基，有望在行業(yè)發(fā)展浪潮中持續(xù)領(lǐng)跑，進一步擴大市場份額與盈利空間。
問：歐洲市場增長原因及DIY陽臺光儲銷售進展
答：2025年上半年公司歐洲市場營業(yè)收入同比增長106.42%，主要得益于兩大關(guān)鍵因素的疊加：一方面，歐洲消費級光儲市場完成前期庫存去化，經(jīng)銷商渠道動態(tài)銷售節(jié)奏逐步復(fù)蘇，市場需求正式從“去庫存周期”切換至“需求釋放周期”，為行業(yè)整體增長奠定基礎(chǔ)；另一方面，公司憑借在歐洲市場“官網(wǎng)獨立站+第三方電商+線下零售”的完善渠道布局，搭配精準匹配當?shù)匦枨蟮漠a(chǎn)品資源，快速承接市場復(fù)蘇后的增量需求，最終實現(xiàn)營收規(guī)模翻倍。在DIY陽臺光儲業(yè)務(wù)方面，當前歐洲陽臺光伏儲能市場呈現(xiàn)“核心集中、新興增長”的格局：核心市場為德國，法國、荷蘭等國家則增速顯著，成為新興潛力區(qū)域。其中，德國市場以“小容量、小功率”產(chǎn)品為主流——典型儲能容量約2度電，功率集中在800W～1200W區(qū)間，高度契合當?shù)丶彝ビ脩舻娜粘Ｓ秒娦枨笈c安裝場景。針對這一市場特征，公司于2025年6月推出新一代DIY陽臺光伏儲能產(chǎn)品，精準匹配德國等核心市場的主流規(guī)格；8月起，該產(chǎn)品正式進入營銷推廣與渠道拓展階段，相關(guān)工作穩(wěn)步落地。
問：公司Jackery 5000 Plus新品銷售情況及海外拓展計劃
答：公司于2024年11月推出的Jackery 5000 Plus，定位為新型離網(wǎng)家庭儲能產(chǎn)品，核心競爭力突出：相較于傳統(tǒng)家庭儲能產(chǎn)品，其安裝流程更便捷，同時具備高性價比優(yōu)勢，從“使用門檻”與“購買門檻”雙維度降低消費者體驗成本，是公司深耕美國市場的核心戰(zhàn)略新品，且將持續(xù)作為公司EPC家儲的核心替代產(chǎn)品線，承擔優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、拓展家庭儲能細分市場的重要角色。從市場表現(xiàn)來看，2025年上半年該產(chǎn)品在美國市場實現(xiàn)穩(wěn)健增長的亮眼銷售業(yè)績，用戶對其安裝便捷性與高性價比的反饋尤為積極，充分驗證了產(chǎn)品定位與美國家庭儲能市場需求的高度契合，公司基于當前市場態(tài)勢，對其后續(xù)增長潛力抱有充分信心。同時結(jié)合現(xiàn)階段市場反饋，公司也敏銳洞察到部分消費者對該產(chǎn)品的價格接受度仍存在一定提升空間。為此，公司正從兩大維度推進產(chǎn)品升級迭代：一方面通過核心物料選型優(yōu)化、生產(chǎn)流程精益化管理降低成本；另一方面圍繞用戶實際場景需求進行功能模塊精準適配，持續(xù)打磨產(chǎn)品競爭力，力求推出性價比更優(yōu)的版本，進一步覆蓋不同消費能力與使用需求的用戶群體。在海外市場拓展方面，公司已啟動Jackery 5000 Plus的跨區(qū)域市場適配調(diào)研，后續(xù)公司將根據(jù)調(diào)研與測試結(jié)果，進一步綜合評估市場適配性，明確該產(chǎn)品在其他潛在海外市場的推進節(jié)奏與落地計劃。
問：公司在投資并購方面的方向和目標是什么？如何與主業(yè)形成協(xié)同效應(yīng)？
答：公司投資并購將聚焦消費級光伏儲能主賽道，秉持審慎穩(wěn)健原則，以“賦能主業(yè)”為核心目標，在控制風險的前提下適度加快節(jié)奏，重點尋覓具備增長潛力且能與主業(yè)形成深度協(xié)同的標的。具體分兩層推進：短期聚焦消費級光儲核心領(lǐng)域，優(yōu)先并購可直接強化主業(yè)競爭力的標的，通過整合三大關(guān)鍵要素——渠道（補充區(qū)域市場渠道短板、拓展線下網(wǎng)絡(luò)）、品牌（吸納細分市場優(yōu)勢品牌、豐富品牌矩陣）、團隊（引入研發(fā)及市場運營專業(yè)人才），進一步鞏固公司在消費級光儲市場的領(lǐng)先地位；中長期則關(guān)注產(chǎn)品技術(shù)上下游機遇，重點布局儲能管理軟件、高效光伏組件等相關(guān)軟硬件領(lǐng)域，在夯實主業(yè)技術(shù)壁壘的同時培育第二增長曲線，最終實現(xiàn)主業(yè)與并購標的的雙向賦能、協(xié)同發(fā)展。
問：如何看待便攜儲能產(chǎn)品和戶用儲能產(chǎn)品之間的替代關(guān)系？
答：從便攜儲能的當前特性與替代潛力來看，其核心聚焦小型化、輕量化設(shè)計，主要服務(wù)于戶外休閑與家庭應(yīng)急備災(zāi)兩大場景。其中，在家庭應(yīng)急場景中，便攜儲能與戶用儲能已呈現(xiàn)一定程度的相互替代關(guān)系：隨著便攜儲能產(chǎn)品容量與功率的持續(xù)提升，加之與家庭電網(wǎng)自動化配電設(shè)備的深度融合，目前其已能部分取代戶用儲能的備用供電功能，滿足家庭短時間應(yīng)急用電需求。展望未來，便攜儲能還將進一步趨向更大容量、更高功率及更適配固定場景的應(yīng)用形態(tài)，憑借更強的靈活性與市場競爭力，有望進一步滲透戶用儲能市場，擴大替代場景范圍。從戶用儲能的發(fā)展方向與兩者互補性來看，戶用儲能并非僅局限于大容量場景，而是正向小容量、小功率領(lǐng)域延伸，例如當前推出的陽臺儲能產(chǎn)品，已具備并網(wǎng)能力；與此同時，便攜儲能產(chǎn)品同樣可實現(xiàn)并網(wǎng)功能，兩者核心功能重合度高達80%至90%。由此可見，兩者并非完全對立的替代關(guān)系，而是呈現(xiàn)兼容并蓄、互為補充的態(tài)勢。從長遠發(fā)展趨勢來看，便攜儲能與戶用儲能將打破當前的場景邊界，共同向中容量、中功率領(lǐng)域拓展。最終目標是精準滿足全球家庭在能源自給自足、應(yīng)急備災(zāi)及電費節(jié)約等方面的獨立需求，協(xié)同構(gòu)建更全面、高效的家庭能源管理體系。
調(diào)研參與機構(gòu)詳情如下：
萬家基金、申萬菱信基金、東吳證券、東方財富證券、中信建投證券、中信證券、中國銀河證券、中泰證券、中郵證券、中金公司、信達證券、光大證券、興業(yè)證券、華創(chuàng)證券、華泰證券、華福證券、華西證券、國信證券、國泰海通證券、國泰海通證券資管、國盛證券、國金證券、天風證券、山西證券、廣發(fā)證券、開源證券、招商證券、民生證券、浙商證券、瑞銀證券、甬興證券、粵開證券、西部證券、財通證券、長江證券、麥高證券、尋常（上海）投資、NasTyx Cap、Point72、Tianshi、上海和諧匯一資管、物產(chǎn)中大集團投資、耕霽（上海）投資。
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